27.67亿元，国大药房出让40%股权，引入全球最大的医药零售

动脉网络（网易号：vcbeat）得悉，国药控股（000028，SZ）11月初30日发布公告，附属母公司国药控股国一超市入股应运而生一名军事入股人——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，入股保证金将多达27.67亿元，使用权控股比例为40%。

这一第一时间短时间让制药圈子淋了熬，要知道，国药控股是华南地区最大者的制药流通商。母母公司国一超市则保有覆盖全国的零售店因特网络，门店多达3700多家，销售额大约100亿元。

而近期应运而生的这家军事入股人不是别人，正是亚洲地区最大者的制药零售店商——沃博联，沃博联母母公司有皮尔斯、米洛雷德、博姿、合组制药等制药流通和零售店服装品牌，其历年来资本额高多达1182亿美元。

强强合组，也让行业对国一超市未来的发展潜力带给了憧憬。

根据公告，即已在2017年9月初4日，国药一致即通过了董事局国会，首肯国一超市配股扩股应运而生一名军事入股人；随即初18日，董事局审议通过涉及国会；9月初20日，这一配股项目在上海合组产权交易所公开年底，年底公告期限40个节假日，至11月初20日期满。

到11月初30日，国药控股出炉近期进展，沃博联作为实控人的内地全资附属母公司作为配股大体认购国一超市控股，配股保证金27.67亿元，配股后持有国一超市40%控股。

根据资产评估报告，国一超市注册资本账面价值为23.05亿元，评估价值为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿获得国一超市40%的股份亏不亏呢？按最恰当的PE（股票/上年收益）可知，对应PE是31倍。

按国药一致今年年初年报，其制药零售店业务范围解决问题资本额48.88亿元，同比下降12%，营业收入为0.99亿元，同比下降30.08%。

这么一可知，按45.28亿股票，沃博联进来的PE一定会在22-24倍数，远低于制药行业平均50倍数的PE。

涉及资料显示，沃博联(澳大利亚纳斯多达克代码：WBA）是亚洲地区以当铺为催生的世界级制药护理跨国企业，由澳大利亚皮尔斯和欧洲地区合组博姿两家母公司合并而成，是澳大利亚和欧洲地区最大者的零售店当铺和护理日用品零售店店。沃博联及其进行控股基本权利入股的母公司在亚洲地区大约25个各地区开展业务范围，在11个各地区开通大约13200家门店。

沃博联保有390多家自营中心，每年向23万余家当铺、医生、护理中心和医院提供自营服务，业务范围覆盖20多个各地区。沃博联母母公司的零售店和业务范围服装品牌组合都有皮尔斯（Walgreens）、米洛雷德（Duane Reade）、博姿（Boots）、合组制药（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等大为潮流的肥胖症美容新产品服装品牌。

沃博联在澳大利亚的当铺数量是最多的，全美50个州有8100多家皮尔斯当铺，76%的澳大利亚人家庭在皮尔斯和米洛雷德5公里以内。

第二季度显示，沃博联2016年9月初1日-2017年8月初31日这一会计历年来解决问题资本额1182.14亿美元，营业收入为40.78亿美元。

只不过，这已经不是沃博联第一次加入中国制药流通零售店领域的入股。

即已在2014年，合组博姿即与南京制药多达成协作，以5.6亿元的对价，获得了该母公司12%的股份。更即已之前，合组博姿的控股附属母公司合组美华即以5.45亿元的价格和广州制药改组了入股母公司，当时被叫作“制药流通领域内的最大者一笔入股”。

某股票分析师指出，南京制药应运而生合组博姿自此，2013-2016平均营业收入解决问题了60%以上的下降，营业收入率从2014年的0.3%提升至2017年三季度的1%以上，对营业额提振特性突出。

该股票分析师同时指出，国药一致和沃博联本次协作将比较大在以下业务范围：1）更多品规选择。都未引进沃博联潮流肥胖症美容新产品服装品牌，全面性缓解品规形态，缓解资本额和毛盈余紧致，解决问题强强协作；2）先进比较大式。沃博联是澳大利亚零售店超市综合排名第一的龙头跨国企业，较强丰富的大型连锁当铺管理和DTP当铺开通充分，同时还保有亚洲地区规模最大者之一的制药杂货分销自营因特网络，对国药一致杂货业务范围和批零一体化有毫无疑问独有的充分。

预计以上协作将缓解母公司盈余表现。从目前国一超市毛利率来看，25%数的毛利率较其他零售店连锁跨国企业仍有较大缓解紧致。力挺母公司强强合组下2018年及自此的表现。